火电景气改善但仍有近半数亏损

　　炎热的盛夏和经济增长向好的势头提升了今年火电行业的景气度。记者查阅WIND发现，从业绩预报看，今年上半年火电上市公司中超三成亏损，与去年同期的近九成相比大幅缩小。但国家能源局的数据显示，从整个行业来看，因煤价上涨、发电成本上升，火电经营形势仍然比较严峻，亏损面接近一半。

　　值得注意的是，近日陕西榆林下调燃煤上网电价。业内人士认为，火电当前盈利有所修复仍然较弱，类似下调标杆电价当前在全国普遍实施的可能性有限。

　　WIND数据显示，截至8月13日，中信火电行业37家企业中有7家发布了半年报，其中仅东方市场1家归属于母公司股东的净利润同比下降52%，其余均为正增长，ST新能幅度最高，为633%。而从中期业绩预告来看，16家中11家净利润实现同比增长，占比68%，8家净利润增幅超过100%。

　　这与用电量、上网电价和煤炭价格有关。据国家能源局公布的数据，今年上半年，全社会累计用电量高达3.23万亿千瓦时，同比增速创2012年以后的新高，达到9.4%。同时火电利用小时数经历过五年的下行周期后，2017年首次出现企稳回升。进入2018年后趋势更加明显，1至6月火电机组的平均利用小时为2126小时，较2017年同期增长116小时。

　　同时，自去年7月起，火电上网电价经历了一轮上调。按照平均1.2分的涨幅计算，上半年电价同比增长大约4%。而在对发电企业成本影响较大的煤炭价格方面，今年上半年燃煤均价同比增幅较低，大约在5%。

　　值得注意的是，火电当前盈利有所修复但仍然较弱。广发证券分析师蒋昕昊认为，受制于高煤价，火电整体盈利水平仍在合理水平之下。

　　近日有媒体报道称，8月7日上午，四川11家火电厂负责人“集体拜访”省级主管部门，反映经营困难情况，希望政府出手“救救火电”。更为令市场担忧的是，近日陕西省物价局发布《关于调整陕西电网电力价格的通知》，在陕西电网榆林地区统调范围内，下调燃煤机组标杆电价0.02元/千瓦时，调整为0.3345元/千瓦时（含税环保电价），未执行标杆电价的燃煤机组同幅度下调。

　　蒋昕昊认为，本次调价更可能是地方根据榆林电网特殊性制定针对性措施。从历次电价调整看，过去的四次电价下调均发生在火电行业最为景气、火电板块盈利水平较好时期。去年7月发改委刚在全国范围上调价格，且当前火电行业整体盈利仍在合理水平之下，类似的调价在全国普遍性实施的可能性有限。